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7亿收购标的净利下滑被关注 东方环宇延期回复上交所二次问询函

 2019-10-17 14:10:43

上市一年后,东方玉环(603706,sh)也开始规划资产重组。根据此前公布的重组计划,东方玉环计划参与伊宁国有资产投资管理(集团)有限公司(以下简称伊宁国有资产)所持伊宁供热有限公司(以下简称伊宁供热)80%股权的投标。这笔交易价值6.98亿元,将以现金全额支付。

值得注意的是,这次让东方玉环乐观的重组暴露出许多问题,引起了交易所的关注。重组主体一宁供热的净利润下降和估值水平也成为上海证券交易所的调查焦点。然而,在9月12日的公告中,东方玉环表示将推迟回答上海证券交易所的第二次质询。在此前的首次调查中,东方玉环也多次推迟回答相关问题。在这种背景下,未来如何进行重组引起了外界的极大关注。

目标净利润下降引起关注

东方玉环宣布,公司于9月5日收到上海证券交易所的第二封询价函,上海证券交易所要求公司在12日之前对第二封询价函中提到的问题做出书面说明,并对重大资产重组计划做出相应修改。但是东方玉环未能在规定时间内完成回复,因此于9月12日发出通知,推迟对第二封询价信的回复,并表示预计最迟在9月20日完成对询价信的回复。

由于东方玉环的重组和收购,我再次收到了询价信。此前,7月30日,东方玉环披露了重大资产收购计划,并计划通过新疆产权交易所竞购伊宁供热80%的股份。

伊宁的主要供热业务是城市集中供热,其营业地点位于新疆伊宁市。然而,东方玉环是一家专注于城市燃气供应并为客户定制燃气供应解决方案的综合性燃气服务提供商。其所有业务收入都是在新疆昌吉市赚取的。东方玉环认为,如果这笔交易完成,东方玉环的业务覆盖范围将扩大到伊利,这有利于通过区域扩张形成新的利润增长点。

此外,城市燃气的配送、销售和供热以及伊宁的集中供热都是东方玉环经营的公用事业。如果交易完成,供暖业务的收入份额将会增加,这有利于东方玉环从城市燃气供应商向城市公用事业综合服务供应商的战略转型。

该计划披露,交易价格为6.98亿元人民币,作为基础资产上市的底价。其中,目标公司总股本评估值为9.78亿元,2018年末目标公司总股本账面价值为5.29亿元,附加值较高。此外,基础资产净利润大幅下降,2018年净利润同比下降56.12%。

此外,截至今年第一季度末,东玉环仅有9488万元现金。另一方面,东方玉环上市后递交的第一份年报也显示收入和净利润均出现下降(即归属于上市公司股东的净利润,下同):公司2018年实现营业收入4.19亿元,同比下降5.78%;净利润9387.99万元,同比下降2.79%。2019年上半年,其收入为2.04亿元,同比增长3.30%。净利润4502.58万元,同比下降8.99%。

对第一次调查的答复被推迟了三次。

关于此次交易,8月13日,上海证券交易所就交易计划进行了质询,要求东方玉环就收购资金的具体来源、是否可能大幅增加财务负担、标的资产的运营情况以及财务状况提供补充说明。此外,伊宁供暖2018年净利润大幅下降,东方玉环的收购能否提高自身运营质量也成为上海证券交易所关注的焦点。

然而,东方玉环的回应效率似乎不高,三次推迟后发布了回应公告。

对于标的高增值率,东方玉环回复称,收益法的评估结果能够更全面、更合理地反映被评估单位所有股东权益的价值,因此本次评估结果以收益法的评估结果为最终评估结论。关于目标供热市场份额的下降,东方玉环回复称,近三年来,伊宁市目标资产的市场份额有所下降,主要是因为相关部门将目标资产的部分管网设备和供热领域移交给了竞争对手。

不过,上海证券交易所在第二封询价信中提出了新的问题,要求东方玉环进行补充披露:结合行业发展和基础资产运营情况,说明收益法高附加值评估的原因和合理性,运营收入、成本、费用和资本支出等主要预测数据变化趋势的具体依据和合理性,以及主要参数的具体来源和依据。此外,上海证券交易所在第二次询价中要求东方玉环补充管网设备和运营区域转让的具体原因、相关部门的批准以及相关资产的转让是否已经完成。

东方玉环何时宣布新询价回复的内容,相关交易目前进展如何?《国家商业日报》记者于9月12日打了一个公开电话,但无人接听。

对此,中国知网董事布纳欣(Buena Xin)接受《国家商报》记者采访时表示,近年来,一些上市公司一直在从事“虚张声势”的并购,为完成并购讲述了一个美丽的故事。因此,并购的目标没有实现其业绩承诺,商誉爆炸,给上市公司和投资者带来巨大损失。因此,监管层一再强调在并购领域需要严格监管。因此,交易所在日常审计中密切关注重组案例,通过反复询问,使上市公司披露更详细的信息,试图解释每个投资者的疑虑,尽量减少商誉减值等现象的发生。

(编辑:王庆余)

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作者:隐藏    来源:窑店沈百新闻网
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