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资金面紧张缓解 央行密集投放近尾声

 2019-10-29 17:58:11

24日,央行推出400亿元人民币14天反向回购操作,完全实现净投资,但金额较前一天大幅减少。

分析师认为,在纳税期限的过去和以往投资的累积效应等因素的影响下,资本池有所改善。预计央行将根据情况合理控制公开市场操作的强度和开、闭的步伐。

操作明显收缩

昨日,央行的公开市场操作大幅减少。央行24日上午宣布,已通过利率竞价推出400亿元人民币的14天反向回购操作,操作利率保持在2.7%不变。由于当日央行没有回购到期,实现净投资400亿元。23日的运营实现了1000亿元的净投资。

最近,央行的反向回购操作更加频繁,投资额也相对较大。受税收时期的影响,上周资本水平从宽松变为紧缩。上周一,中国央行全面下调了约8000亿元人民币的长期资金发放。上周二,中国央行将该金额降至最低贷款额,但没有调整利率。在后三天,央行继续在套期保值税高峰期进行反向回购操作。本周开展了3200亿元反向回购和2000亿元多边基金业务。

分析师认为,随着9月份税收期的过去,流动性扰动项目有所减少,央行近期投资量相对较大,累积效应开始显现资本面松动的迹象,金融机构对央行流动性支持的需求有所下降,公开市场操作的减少符合趋势。

从品种上看,昨日的7天反向回购操作“退出”,14天反向回购“领先”,央行连续第四个交易日进行14天反向回购操作,这在正常时期较为罕见。

事实上,14天反向回购开始领先并不奇怪。分析师指出,从昨天开始,7天反向回购操作的到期日也是在假期之后,实际期限与14天品种几乎相同。如果继续7天操作,相当于央行以较低的价格投入14天资金,这很容易导致利率信号紊乱。

这些基金表现出热情。

民生证券首席宏观分析师谢云良表示,在央行的持续“市场保护”下,短期资金短缺问题已得到明显缓解。从上周到周二没有反向回购到期,央行公开市场操作累计净投资4300亿元,有效缓解资金短缺。

货币中介机构《每日邮报》(The Daily)昨日上午指出,大型银行、股份制银行和城市商业银行都以加权价格推出隔夜资金,资金供应大幅改善。接近交易日结束时,一些机构开始减少隔夜资金,头寸需求很快得到满足。

从资本价格走势来看,银行间市场隔夜回购利率dr001较前一交易日下降41个基点至2.35%,而dr007较前一交易日下降13个基点至2.60%。

随着资金短缺的缓解和财政支出在月末的增加,可以在一定程度上抵消央行反向回购到期的影响谢云良认为,为了保持银行体系流动性的基本稳定,央行应根据情况灵活开展公开市场操作。如果未来几天资本水平继续稳定,本周到期的反向回购可能不会完全对冲。

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作者:隐藏    来源:窑店沈百新闻网
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